12月18日，三大股指表现分化，上证指数低开后反弹，创业板指则低开低走，跌幅超过2%。最终收盘，沪指微涨0.16%，深成指下跌1.29%，创业板指重挫2.17%。

行业板块方面，医药商业、银行、零售等领涨，而电池、电网设备等板块则位居跌幅前列。

全市场接近2900只股票实现上涨。沪深两市总成交额为1.66万亿元，较前一个交易日减少了1557亿元。

盘中时段，一度有近4000只股票飘红，但三大指数依然涨跌互现。

可以观察到，推动这一现象的并非权重股，而是那些“非权重”个股，或者说小微盘股表现更为强劲。

Wind数据揭示，昨日呈现“金针探底”形态的微盘股指数，今日收盘上涨1.79%，创下本月最大单日涨幅。中证2000指数盘中也曾“一阳穿多线”，不过午后涨幅有所收窄。

结合近期市场表现来看，如果这一变化能够持续数个交易日，其对市场的意义将显得颇为“微妙”。

例如，进入12月以来，多数交易日个股呈现“跌多涨少”的局面，能够轮动到的领涨板块总是少数。此时，如果资金的偏好风格能够“从大转向小”，则有望激活范围更广的赚钱效应。

毕竟在过去一年里，微盘股指数最多连续下跌三周；而在今年4月至8月期间，其一路长阳的走势，也被许多投资者视为赚钱相对轻松的阶段。

当然，这一切成为现实的前提，是“小微盘股的反弹能够持续多日”。

如果今日盘面上难得的变化，仅仅源于昨夜美股科技股普遍下跌，迫使部分资金进行切换；那么短线的结论将重回——各热点之间仍以轮动为主，把握节奏才是当前应对的关键。

谈完了变化，再来看看“不变”之处。

其一，昨日与保险板块一同带动指数反攻的券商股，依然未能摆脱“隔日套人”的规律。

今日，该板块小幅高开后便持续走低。成分股中涨幅居前的，仅有刚刚复牌的中金公司、东兴证券和信达证券。

这并非意味着券商板块“不该上涨”。有分析指出，近年来，政策层面大力推动证券行业供给侧改革、支持头部证券公司做大做强，已有国联与民生、海通与国泰君安等多家券商完成整合。从影响来看，券商并购重组有望增强公司资本实力与客户覆盖面，对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展都具有积极作用，同时行业整合有助于提高集中度，形成规模效应。

而是说，我们可以通过观察券商股在单次异动后的后续走势，来推断大盘近期是倾向于主升浪还是震荡格局。

第二个“不变”，是今日场内交易的A500ETF依然保持着较高的成交额。

Wind数据显示，截至收盘，规模排名前五的A500ETF今日合计成交额达到418.39亿元，较昨日（452.91亿元）略有下降。

而场内规模居前的4只沪深300ETF，昨日仅小幅放量，今日又回到了近期的平均水平。

有一种观点认为，昨日资金大举买入的是A500ETF，而非过去常见的沪深300ETF，这可能意味着其“托底”属性并不明显。甚至有分析推测，险资在此买入的可能性更大。

但无论如何，实实在在的资金流入，对相关指数及其成分股总是有益的。

最后，来关注一下板块表现。

今日市场出现了一个新概念，名为“犒赏经济”。

《学习时报》周三刊文《何为“犒赏经济”》指出，所谓“犒赏经济”，是指消费者在面对工作生活压力或特定心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获得即时愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。

率先“响应”并涨停的，是部分IP经济、潮玩、网红经济概念股，或者说属于近期热门的消费板块的细分领域。

东兴证券表示，2025年新消费领域的投资情绪经历了从高涨到谨慎的转变。2026年，对于新消费的投资将从纯粹的短期叙事回归到商业模式与盈利壁垒本身，投资者将倾向于寻找那些真正能够构建稳固商业模式、盈利模式可持续的公司。预计新消费行业将朝着三个趋势和两个维度的方向发展。三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是智能化和消费出海，建议积极关注相关方向的投资机会。

在医药商业领涨的带动下，医药股今日也有不错表现。

消息面上，日前国家医保局、人社部发布了新版国家医保药品目录调整结果，目录新增114种药品，其中50种为一类创新药，新版目录将于2026年1月1日起在全国正式实施。

国投证券指出，相比美国前三大医药流通企业高达96%的市场占有率，国内流通行业的集中度仍有较大提升空间。在新一轮强调医药健康领域专业化整合的国企改革背景下，医药商业领域的并购重组预计将进一步加速。

此外，商业航天板块也反复活跃。

消息面上，由中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于2025年12月中下旬在酒泉卫星发射中心执行其历史性的首次发射任务。

华西证券研报称，当前商业航天领域正经历从一次性制造到复用成本的模式转型。以SpaceX为代表的企业通过提升复用率与发射频次持续降低单位成本，中国商业航天也在加速实现技术突破与成本收敛。行业呈现寡头格局，下游发射服务商凭借订单优势掌握着供应链话语权。投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域。

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